中国太保苏罡：目前的权益资产配置比例符合长期管理目标

辛夷 2025-12-12 2267

中国太保苏罡：目前的权益资产配置比例符合长期管理目标...

在政策引导及市场“慢牛”等多重因素下，险资今年的加仓动作明显。接下来大型险企的权益投资动向也成为市场关注焦点。

“我们的权益资产配置比例是合意的，符合我们的长期管理目标。”中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡在近日举行的中国太保2025年资本市场开放日上表示。

苏罡解释称，对于保险资金来说，权益资产的投资比例是资产负债管理模型的重要部分，需要考虑偿付能力这一约束性前提以及兼顾年度财务绩效的稳定性等。“权益配置比例实际上是稀缺资源，因为这需要消耗偿付能力，也需要应对未来可能的回撤风险。”苏罡说，因此需要调整到更好的资产结构，来实现资产负债两端的长期可持续平衡。

但值得一提的是，保持权益资产配置比例的稳定并不等于不会加仓股市。由于保险负债端会源源不断产生新的保费收入，即使权益资产配置比例不变，在绝对值上也意味着需要进行大量的新增配置。

中报数据显示，中国太保的核心权益资产（股票+权益型基金）截至今年上半年末的比例为11.8%，较去年末增长0.6个百分点，但从五家A股上市险企的同期比例来看处于相对较低的位置。

苏罡称，截至三季度末，中国太保的权益投资比例即便较可比同业低1-2个百分点，综合投资收益率也与可比同业基本持平，说明中国太保可以以相对低的权益配置比例，实现不错的综合投资收益水平，未来也将努力用更加合理的配置比例，以及更优秀的资产结构，来实现更有竞争力的投资回报。

事实上，加强资产负债管理已经成为保险业在低利率环境下的“头等大事”。苏罡称，回归到资产负债管理的根本，需要坚持安全性、盈利性和流动性三大原则，并实现收益成本匹配、期限结构匹配以及流动性匹配。

“这要求资产端走到产品开发的最前端，并基于三个匹配要求，推动负债端有效设定产品预定利率并实施结算政策，以更好规划负债端的业务发展规模、产品结构等。并且，资产端和负债端对于未来可实现的投资收益率需要达成高度一致的精准判断，并通过这种判断来进一步支持负债端的各类相关假设的最终实现。”苏罡说。

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