MiniMax冲刺IPO：收入增长近8倍、年亏损32亿，如何突围大厂围剿？

迪凡 2025-12-22 1681

MiniMax冲刺IPO：收入增长近8倍、年亏损32亿，如何突围大厂围剿？...

紧随智谱之后，又一家大模型独角兽叩响港股大门。12月21日晚，MiniMax通过港交所聆讯并披露招股书，正式冲刺IPO。MiniMax成立于2022年初，若明年初成功上市，它将是全球从成立到IPO最快的AI公司。

招股书显示，2024年MiniMax收入同比增长782%至3050万美元（约为人民币2.2亿元），同期净亏损为4.65亿美元（约为人民币32.7亿元）。作为对比，智谱近日披露，其2024年收入同比增长151%至3.1亿元，净亏损29.6亿元。

如何突围大厂围剿

大模型市场还在高速发展，全球大模型市场规模预计2030年将超过3000亿美元。IDC预计，到2030年人工智能将累计为全球经济贡献19.9万亿美元，并推动2030年全球GDP增长3.5%。

市场前景广阔，但竞争尤为激烈。在国内，MiniMax等创业公司不仅要彼此角逐，更需直面阿里、腾讯等大厂的资源与流量优势。

近日的一次媒体群访中，MiniMax联合创始人、首席运营官贠烨祎谈及竞争曾表示，不和头部大厂硬碰硬，不过度纠结竞争，而是聚焦自己的特点。

MiniMax“不会什么都做”，例如对话产品，贠烨祎表示，团队判断这是阿里、腾讯这些大厂的优势领域，因为大厂们在流量大战上投入巨大。而MiniMax会重点关注两个方向：一是从内容工具到内容平台的延伸；二是Agent（智能体），贠烨祎认为，没有一家公司能做出满足所有需求的通用Agent，这有很大的市场空间。

她也长期看好陪伴类产品，“00后、05后是和AI一起长大的，他们和AI的陪伴关系会很重要，”但贠烨祎表示，这不会是明年的爆发点，因为核心技术难点“不损失信息的长上下文窗口”还没解决。

就在此前，MiniMax创始人闫俊杰在与罗永浩的对谈中认为，目前大模型还没到存量竞争的地步，未来不会是一家模型通吃。

他将模型类比为汽车品牌，各有功能特性与成本优势。目前OpenAI是推理和对话能力最好，Anthropic的模型是代码和Agent能力较好，谷歌是多模态能力较强，而中国的模型在效果上或许差5%，但是成本可能是海外的1/10，因此，大家都会有自己的生存空间。

“一年多以前还是百模大战，现在其实已经只有几家公司了，很多背景、履历好以及资金雄厚的都放弃了。”闫俊杰较为乐观，明年做大模型的公司或许会更少，因此，在一个越来越大的市场里，参与的人越来越少，只需要能持续迭代带来好的产品、证明自己的价值。

毫无疑问，目前各行各业都处在智能革命的前夜，市场潜力巨大，属于大模型厂商的故事才刚刚开始。然而，高投入、快迭代的行业特性，也意味着这是一场残酷的长跑。上市只是拿到了下一程的入场券，能否在技术、产品与商业化中找准自己的节奏，才是MiniMax们真正的考题。

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