每日机构分析：5月13日...

•东方金诚：相对于其他主要货币 人民币走势将更为稳定

•欧洲复兴开发银行下调运营覆盖地区的经济增长预期

•荷兰国际集团：如果美国核心通胀保持粘性 美元可能上涨

•道明证券：美债的避险作用仍令投资者担忧

•美国4月小企业信心连续第四个月下滑

【机构分析】

•东方金诚首席宏观分析师王青认为，往后看，人民币走势将主要取决于两个因素：一是中美经贸对话磋商进展；二是美元走势。人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。未来人民币更可能出现一个与美元走势相反的双向波动过程，但波幅会相对较小；相对于其他主要货币来说，人民币走势将更为稳定。

•欧洲复兴开发银行表示，美国提高关税将削弱欧洲、中亚、中东和北非许多国家的经济增长，即使某些国家对美国的出口依赖度不高。由于德国等主要欧洲经济体受到美国关税冲击，这些国家对其商品和服务的需求也将间接减少，进一步加剧直接损失。欧洲复兴开发银行已将其运营所覆盖的国家的经济增长预测从此前的3.2%下调至3%。欧洲复兴开发银行首席经济学家Beata Javorcik表示，“尽管要全面评估新关税对宏观经济的影响仍需时间，但可以肯定的是，我们所关注的地区已经进入了一个不确定性上升、增长放缓的新阶段。”

•荷兰国际集团分析师Chris Turner在一份报告中说，如果美国4月核心通胀仍保持稳定，美元可能会得到一些支撑。这将“助长美联储不急于降息的说法”。本月市场缩减了对美联储降息的押注，并将下一次降息的预期推迟到9月。经济学家预计，美国4月核心通胀率环比上升0.3%，高于3月的0.1%。

•道明证券利率策略师表示，尽管近期市场波动有所缓解，但投资者仍对美债市场的避险地位感到紧张。在此背景下，投资者对美国财政走向感到担忧。“这可能导致债券期限溢价进一步上升、曲线更陡峭、对美债拍卖情况的担忧加剧，以及评级可能被下调。”预计美债收益率曲线将进一步趋陡，这意味着短期和长期债券收益率之差将扩大。美国财政部可能会采取措施压低融资成本，未来几年将更加依赖美债的供应，甚至可能缩减长期美债标售规模。

•美国4月小企业信心连续第四个月下滑，报告职位空缺的企业主比例降至四年多来最低水平，这可能暗示就业市场明显放缓。全美独立企业联盟（NFIB）4月小企业信心指数下降1.6点至95.8，连续第二个月低于51年平均水平98。上个月，34%的小企业主表示有职位空缺，比3月下降了6个百分点。这是自2021年1月以来的最低比例。29%的小企业主有技术工人的空缺，下降了4个百分点。金融和农业的空缺职位最少。但建筑业工人仍然稀缺，而商品的提前备货可能提振了批发行业的劳动力需求。3月商品进口飙升至历史新高，但这种情况不太可能持续下去，因计划在未来几个月进行库存投资的小企业主比例降至11个月最低。

编辑：马萌伟

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