机构看金市（5月15日）：黄金多头力量消退短期调整或仍未结束

吴郑思 2025-05-15 5293

机构看金市（5月15日）：黄金多头力量消退短期调整或仍未结束...

新华财经北京5月15日电（吴郑思）隔夜国际金价再度大幅下挫超2%，并在周四（5月15日）亚洲交易时段再度走低约1%，再度刷新逾一个月新低。避险情绪减退、获利了结等一系列利空打压下，市场对金价短期延续调整的预期较强。以下是部分机构观点：

德邦证券：金价持续震荡，长期依旧看好

国金期货：避险情绪大幅消退后金价开始震荡或还需持续数周

中粮期货：金价短期下跌尚未结束长期上涨并未改变

道富环球顾问：通胀上升、经济增长放缓和美元走软的可能性对黄金有利

Kitco Metals：获利了结和避险减退对短期金价不利

机构具体分析如下：

德邦证券研报指出，伴随贸易问题的逐步缓和，黄金的避险情绪出现一定退坡，黄金价格近期持续震荡。但依旧对黄金持续看好：在当前贸易阴云飘忽不定的情况下，美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动。美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。

国金期货观点认为，随着关税问题引发的不确定性大幅下降，黄金短期持续回落都属正常逻辑。当前的调整，可以看作是特朗普当选总统前后就关税议题从理论到实践到最终结果对应黄金走势的调整，也可以看作从12月19日到4月22日黄金这波上涨的调整，还可以看作黄金在冲击重要整数关失利后的横盘蓄势。这波调整结束怕还需要数周时间。但是，新兴市场国家央行购金仍继续；美债的问题仍没有解决。美联储虽然推迟了降息时间预期，但美国债务高筑不允许目前的利率持久存续，终归要降息。这几个因素交织在一起，支撑黄金走高的底层逻辑犹在。

中粮期货策略报告观点认为，短期看，黄金需吐风险溢价，或回吐至4月3日特朗普“对等关税”前的3130美元／盎司。考虑人民币升值，伦敦金首道支撑在3130美元／盎司，沪金在750元／克左右。若市场更乐观，黄金可能超跌，伦敦金测试3000美元／盎司、沪金700-710元／克。长期来看，黄金上涨趋势不变。“货币重构+关税风险+地缘裂变”三大因素驱动。各国央行增持黄金，如中国连续六月增持，全球外汇储备中黄金占比超20%。尽管短期关税风险降低，但中长期关税上升、经济不确定性及地缘政治紧张仍支撑黄金避险需求。

道富环球顾问公司（State Street Global Advisors）的首席黄金策略师在接受媒体采访时表示，尽管美国政府继续在贸易和关税政策上摇摆不定，但由此产生的经济不确定性最终将推高通胀。虽然近期中美贸易谈判的积极消息令金价本周受到重大打击，但该策略师表示，美元似乎没有从最近的积极贸易发展中受益。虽然通胀反弹会迫使美联储收紧货币政策来支撑美元，但经济增长放缓正使美联储保持观望状态，“通胀上升、经济增长放缓和美元走软的可能性对黄金有利。”另外，黄金的避险需求不会很快消失，“越来越多的人处于保值需求而购入黄金。”

Kitco Metals的分析师Jim Wyckoff在日点评中写道，市场多头获利回吐打压隔夜金价触及五周低点。本周迄今，市场风险偏好的改善也对避险金属不利。从技术上讲，纽约黄金期价多空处于均衡态势，但多头力量正在消退。期金只有突破并收盘站上3350美元才有可能回归牛市，而3261.30美元构成了第一阻力。下方第一支撑位于3178.30美元，其后使3150美元。

编辑：郭洲洋