新加坡华侨银行：中国债市吸引力提升美元避险地位受挑战

刘春涛 2025-05-21 10880

新加坡华侨银行：中国债市吸引力提升美元避险地位受挑战...

新华财经新加坡5月21日电（记者刘春涛）华侨银行（OCBC）20日发布的《全球市场每日展望》指出，2025年4月中国债券市场延续吸引外资流入趋势，人民币汇率情绪显著改善，美元指数则在评级机构下调信评后面临避险地位的质疑。

人民币资产再获青睐外资回流加速

报告显示，4月境外资金净流入中国在岸人民币债市达670亿元人民币，其中490亿元流入中国国债（CGB），创2023年12月以来新高。这一趋势表明，外资正重新配置其资产组合以实现多元化。

3月境外资金大举流入中国银行间市场的大额可转让定期存单（NCD），单月净流入规模高达1410亿元人民币。但进入4月后，该项流入明显放缓，仅录得180亿元，显示短期利差吸引力或阶段性减弱。与此同时，外汇结算数据依然保持稳定态势，银行代客户结汇净额达60亿美元。企业将外汇收入兑换为人民币的比例进一步回升至64.4%，较2月低点（54.4%）显著上升，显示人民币汇率预期趋稳，市场信心延续改善。

与此同时，中国央行于20日如期将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）各下调10个基点，多家银行同步下调存款利率，进一步营造宽松的货币环境。

美元面临避险地位挑战市场情绪趋谨慎

在经历穆迪下调美国评级后，美元指数（DXY）延续整理格局，目前位于100.33水平。华侨银行指出，尽管市场对评级下调反应温和，但随着美国财政赤字扩大和关税政策不确定性上升，美元作为全球储备货币的地位正遭受质疑，分散化趋势可能加快。

华侨银行分析师认为，未来2-3周内美国或将对部分贸易伙伴单边提高关税，尽管细节尚未明朗，但新一轮贸易紧张可能加剧市场波动，支撑避险资产需求。

美债收益率震荡下行 10年期国债表现受关注

美国国债市场延续宽幅震荡，10年期收益率再次未能有效突破4.52%关键位，维持在4.34%-4.52%区间内波动。研报认为，若美联储停止缩表并将抵押贷款证券（MBS）再投资于短期国库券，或豁免美债对杠杆率要求（SLR）计算，均将构成美债潜在支撑因素。

编辑：王姝睿