银行理财3月报：新品发行数量环比增超三成，权益类产品一季度平均收益率最高...
本课题组成员：
研究员：黄桂煊 薛茹云 唐曜华 陈子卉
数据分析师：张稆方
数据来源：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财理财通
编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组特开设银行理财月报独家专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。
本期，南财理财通课题组发布3月份银行理财行业运作报告，对理财产品破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。
摘要：
破净情况：因债市在3月下旬企稳回暖，3月末理财产品破净率环比下降1.17个百分点，降至1.07%。固收类理财产品破净比例再次降至1%以下，3月末破净比例为0.58%，环比2月末下降1.15个百分点。混合类理财产品破净比例7.7%，环比下降1.33个百分点。权益类理财产品破净比例维持不变。
新发情况：2025年3月，31家理财公司合计发行了2,067只理财产品，环比涨超30%。从产品结构看，3月理财公司1月以内期限产品占比继续提高，达到23.66%，环比2月份的21.2%提高了2.51个百分点。混合类产品发行回暖，发行数量达到37只，环比2月份的18只有明显上涨。募集情况方面，3月受季末理财回表等因素影响，新发产品募集规模有所回落，产品募集规模均值为2.43亿元。
到期情况：2025年3月理财公司到期封闭式人民币产品数量合计1,334只，环比上升46.43%。达标率方面，到期产品综合业绩下限达标率为80.58%。固收类产品业绩中枢达标率为41.64%，较2月下降了9.4个百分点，业绩下限达标率为81.98%。混合类10只产品达到业绩比较基准下限及中枢。
存续情况：从收益表现来看，权益类理财产品一季度表现最佳，平均净值增长率达2.81%，其次是混合类理财产品，一季度平均净值增长率0.66%，因债市调整，固收类理财产品平均净值增长率仅为0.53%。3月理财产品延续短期化趋势，投资周期1月以内的理财产品占比19.56%，环比提高1.2个百分点，1～3个月投资周期理财产品占比也环比提高0.24个百分点。
债市企稳回暖，理财产品破净率环比下降1.17个百分点
南财理财通数据显示，截至3月末，理财公司共有22169只存续公募理财产品，其中237只产品累计净值低于1，破净比例1.07%，相比2月末的破净比例2.24%下降1.17个百分点，这可能与债市3月下旬以来企稳回暖有关。
从不同投资性质公募理财产品破净比例来看，固收类理财产品破净比例再次降至1%以下，3月末破净比例为0.58%，环比2月末下降1.15个百分点。混合类理财产品破净比例7.7%，环比下降1.33个百分点。权益类理财产品破净比例维持不变。
公募固收类理财产品不同投资周期破净率均有所下降，尤其长期限固收类理财产品破净率明显回落，其中3年以上投资周期固收类理财产品破净率1.09%，环比下降4.3个百分点。2～3年投资周期破净率0.58%，环比下降1.91个百分点。1～2年投资周期破净率环比也下降1.83个百分点。
从理财公司公募固收类理财产品破净比例来看，3月末大部分理财公司破净比例出现下降，大多降至2%以下，而2月末一度有11家理财公司破净率超过2%。破净情况的明显改善意味着赎回压力减轻。
3月末有7家理财公司公募固收类理财产品破净率为0，破净率为0的理财公司环比2月多了两家。破净率较低的还有浦银理财、宁银理财、交银理财等。破净率较高的理财公司则包括施罗德交银理财、建信理财、上银理财等。
短期限产品占比明显提升，混合类理财发行回暖
南财理财通数据显示，2025年3月，31家理财公司合计发行了2,067只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），环比2025年2月的1,538只涨超30%。发行数量位居前三的理财公司分别为华夏理财、民生理财和兴银理财，其中华夏理财产品发行数量超过150只。
从募集方式看，公募型产品发行数量为1,818只，占比近九成，为88.0%，私募型产品发行数量为249只。从运作模式看，封闭净值型产品占比58.6%，开放式净值型产品占41.4%。
从投资性质上看，理财公司2025年3月新发产品仍以固收类产品为主，产品数量占比超过95%，达到96.9%，环比2月份的97.8%下降了0.9个百分点。混合类产品发行回暖，发行数量达到37只，环比2月份的18只有明显上涨。权益类新发产品有两只，均为民生理财的私募理财产品。
从风险等级上看，二级（中低风险）新发产品为理财公司发行主力，占比达到76.9%，一级（低风险）新发产品占比17.1%，两者合计占比94%，三级（中风险）及三级以上风险等级产品占比6%，中高风险等级产品仍占比较低。
从投资周期看，3月理财公司1月以内期限产品占比继续提高，达到23.66%，环比2月份的21.2%提高了2.51个百分点，是仅次于6~12月期限的第二大期限类型。相比之下，3~6月期限产品占比下滑至20%以下。可见，理财公司持续加大日开型、现金类等短期限产品的发行力度。
新发产品募集规模有所回落，冠军产品规模不足50亿元
从发行规模看，在剔除854只未披露规模数据的产品份额后，3月份理财公司产品合计募集资金2,954.28亿元，产品募集规模均值为2.43亿元，环比上月的2.93亿元降超15%，达到17.06%。
从吸金单品来看，在理财公司3月新发公募产品吸金榜中，有6家理财公司产品上榜，信银理财安盈象固收稳利系列产品稳居榜单冠军，不过榜首产品“安盈象固收稳利十四个月封闭式137号”未超50亿元，为47.66亿元。光大理财“阳光金丰利572期”紧随其后，募集规模为47.27亿元。此外，交银理财、民生理财、兴银理财也各有两款产品进入榜单前十。但总体来看，3月受季末理财回表等因素影响，新发产品募集规模有所回落。
从定价水平看，3月产品期限定价呈现双向变动现象，6个月以上的中长期限产品定价有所上升，其中3年以上期限产品定价环比上涨0.24个百分点，不过3年以上期限产品定价仅为2.60%，低于6个月～3年（含）期限产品的定价水平。6个月以内的短期限产品业绩比较基准有所下行。
短期限到期产品数量占比环比上升
据南财理财通数据，2025年3月，31家理财公司合计有1,334只（按登记编码核算）封闭式人民币理财产品到期，环比上升46.43%。分投资性质看，固收类产品、混合类产品和权益类产品分别有1,287只、42只和5只。分募集方式看，公募型产品数量占比为85.9%，私募型产品占比为14.1%。分机构来看，平安理财、建信理财、中银理财到期产品数量位居前三，分别为106只、93只和87只。
分投资期限看，2年以内期限到期产品数量占比达94%，合计到期1,254只。其中，6～12个月期限到期产品数量最多，为462只，占比34.6%。3～6个月期限产品数量占比环比上升5.44个百分点。
固收类产品业绩下限达标率81.98%，到期年化收益率均值2.86%
因到期产品中挂钩型产品数量较少，课题组主要对固定报价型产品和区间报价型产品进行分析（区间报价型产品取业绩区间上下限均值作为比较基准中枢）。
在有披露到期净值的1,102只封闭式到期公募人民币产品（按登记编码核算）中，固收类产品有1,071只，混合类产品有31只。该批产品综合业绩中枢达标率为41.38%，综合业绩下限达标率为80.58%。
在固定收益类产品中，446只产品达到业绩比较基准中枢，占比41.64%，较2月下降了9.4个百分点，业绩下限达标率为81.98%。分期限看，6个月以内期限产品下限达标率在90%以上，其中1～3个月期限样本产品下限达标率最高，为95.83%，其次为3～6个月期限产品，业绩下限达标率为94.88%。3年以上期限封闭式人民币产品业绩下限达标率为0。31只混合类产品中，10只产品达到业绩比较基准下限及中枢。
从到期产品业绩水平看，固定收益类封闭式人民币公募产品年化收益率均值为2.86%，混合类产品为1.92%。
固定收益类产品中，1～2年期限产品到期年化收益率均值最高，为3.43%，其次为2～3年期限产品，为3.24%。因到期的混合类封闭式人民币公募产品数量较少，仅有31只，各期限产品平均收益仅供参考。1～2年期限产品到期年化收益率较高，为3.48%。该期限样本有4只产品，其中招银理财智睿和稳健（安盈优选）系列两只产品到期年化收益率超4%，拉高了该期限产品的平均收益率。
从机构情况看，理财公司整体达标率一定程度上体现了收益能力与客户预期管理能力。在3月到期封闭式固定收益类人民币公募产品（按登记编码计算）中，中邮理财、浦银理财、恒丰理财、华夏理财和宁银理财等10家机构产品实现100%业绩下限达标。此外，还有9家机构3月达标率也在80%及以上。
结合到期年化收益率均值看，杭银理财3月到期的固定收益类封闭式人民币公募产品表现较好，算术平均到期年化收益率约为4%。样本产品主要为幸福99丰裕固收（稳利低波款）系列产品，投资期限在1年及以上，产品资产主要投向信用债和非标资产。高盛工银理财产品到期年化收益率约为2%，主要配置存款存单，投资期限偏短，集中在3个月至4个月。
部分机构到期中长期限产品占比较高，平均年化收益率较高，但此前产品定价水平较高，而当前静态利率处于较低位置，该类机构容易受此影响，达标率相对较低。部分机构选择发行短期限产品，产品定价更为贴合市场收益水平，产品到期时达标情况通常较好。此外，“固收+”到期产品占比较高的机构业绩达标率也容易较低。
在3月理财公司封闭式公募理财到期兑付榜单中（注：同系列产品仅取一只，投资币种为人民币），7家理财公司产品上榜。光大理财、招银理财、杭银理财、兴银理财、南银理财、徽银理财、上银理财产品上榜。榜单冠亚军均为“固收+期权”产品。本期有多只2年期及以上期限产品上榜。
一季度权益理财表现最佳
据南财理财通数据，截至3月末，31家理财公司共有25,563只理财产品（以产品登记编码为准，包含公募、私募产品），其中固收类理财产品依然占绝大多数，占比92.16%，混合类理财产品占比5.55%，权益类理财产品占比0.64%，商品及金融衍生品类理财产品占比1.57%。环比2月末，固收类理财产品占比进一步提高0.11个百分点，混合类理财产品占比下降0.16个百分点，权益类理财产品和商品及金融衍生品类理财产品占比变化不大。
从运作模式来看，开放式理财产品占比继续提高，3月末开放式理财产品占比52.66%，环比上升1.48个百分点。封闭式理财产品占比则继续下降。
截至3月末，存续理财产品数量最多的理财公司是信银理财，共有1,998只存续理财产品，其次是兴银理财，有1,805只存续理财产品，招银理财以1,768只存续理财产品排第三。
3月份短期限理财产品占比继续增加，投资周期1月以内的理财产品占比19.56%，环比提高1.2个百分点，1～3个月投资周期理财产品占比也环比提高0.24个百分点。6-12个月投资周期理财产品占比继续下降，3月末占比24.32%，环比2月末下降0.76个百分点。3～6个月投资周期降幅也不小，3月末占比12.02%，环比2月末下降0.69个百分点。
从不同投资性质公募理财产品2025年一季度平均回报来看，权益类理财表现最佳，平均净值增长率达2.81%，其次是混合类理财产品，一季度平均净值增长率0.66%，由于债市调整，固收类理财平均净值增长率仅为0.53%。
固收类理财产品不同投资周期2025年一季度收益表现接近，仅3年以上投资周期固收类理财产品2025年一季度平均净值增长率略低于其他投资周期，仅0.45%。其他投资周期在0.5%以上。
混合类理财产品则呈现1月以内短期限产品和3年以上长期限产品2025年一季度收益表现更好的现象，投资周期1月以内的混合类理财产品2025年一季度平均净值增长率为0.95%，3年以上平均净值增长率为0.85%。
从理财公司不同类型产品业绩表现来看，人民币固收类公募产品2025年一季度收益表现最好的理财公司为杭银理财，此类产品2025年一季度平均净值增长率为0.7%；徽银理财此类产品2025年一季度平均净值增长率以0.68%排第二，南银理财以0.66%排第三。排名前三理财公司全部为城商行理财公司。
混合类理财产品由于外币产品仅一只，因此统计平均收益时不区分币种。公募混合理财产品2025年一季度收益表现最好的理财公司为信银理财，2025年一季度平均净值增长率为1.85%，其次是宁银理财，此类产品2025年一季度平均净值增长率为1.79%，汇华理财以1.59%排第三。排名居前的理财公司以股份行理财公司和城商行理财公司居多。
文档于: 2025-04-16 18:11 修改
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银行理财3月报：新品发行数量环比增超三成，权益类产品一季度平均收益率最高...
本课题组成员：研究员：黄桂煊 薛茹云 唐曜华 陈子卉数据分析师：张稆方数据来源：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财理财通编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、...