2024年A股研发年报透视：创业板研发转化效率最高，计算机行业连续三年“霸榜”

迪凡 2025-05-16 5439

2024年A股研发年报透视：创业板研发转化效率最高，计算机行业连续三年“霸榜”...

在当今这个科技飞速发展的时代，研发投入已然成为了企业创新与发展的关键驱动力，对于A股上市公司来说也不例外。根据Wind数据，截至2024年报披露完毕，5059家公司在年报中披露了研发投入数据，其中2886家公司的研发投入实现同比增长，占比近六成，这一数据彰显出A股市场对于研发创新的高度重视与积极投入。

创业板研发投入转化效率最高，主板近几年加大研发投入

例如2024年研发投入最高前五大行业，营业收入均保持较高增长，尤其是SW电子行业，营业收入合计5年增长率高达81.06%，但利润增长均面临短期压力，SW计算机、SW国防军工、SW电子、SW机械设备和SW医药生物营业利润合计5年增长率分别为-127.07%、-86.73%、-26.55%、-24.55%、-13.5%。

以计算机行业为例，计算机行业以超9%的研发费用率连续三年居全行业之首，5年营业收入增长率达20.7%，但营业利润却呈现-127.07%的显著下滑，形成"增收不增利"的特殊现象。这一矛盾的核心，在于AI技术驱动的产业变革中，企业面临研发投入的"结构性膨胀"与商业变现的"时间差"挑战。

计算机行业AI研发投入的"三高"特征加剧短期成本压力，即算力军备竞赛催生硬件成本激增、高端人才争夺推升人力成本、生态构建陷入"长期烧钱"模式。与此同时，收入端却面临“量增利薄”的困境，AI终端化和场景应用方面仍处于早期。

例如AI芯片硬件成本的飙升侵蚀终端硬件的利润，AI服务器龙头企业浪潮信息（000977.SZ）2024年营收同比增长74.24%，但其销售毛利率首次跌破10%，仅为6.85%，较2023年进一步下滑3.19个百分比。主要由于全球芯片短缺使得服务器核心部件采购成本大幅上涨。同时，国内服务器市场竞争激烈，产品定价受限，面临成本与售价的双重挤压。

AI算力租赁业务也陷入"增收不增利"困境，莲花控股（600186.SH）、奥飞数据（300738.SZ）、弘信电子（300657.SZ）等企业AI算力租赁收入翻倍，但AI芯片成本占比达61%，叠加电价上涨，相关业务毛利率从2023年的27%腰斩至12%。

在下游应用领域，"模型通胀"下付费转化率低迷，AI大模型行业垂类应用仍在探索中，用友网络（600588.SH）、太极股份（002368.SZ）、神州信息（000555.SZ）等企业的行业AI定制化项目周期普遍延长，导致整体合同负债周转天数增加。

计算机行业的短期利润阵痛，本质是AI技术革命的必要成本，随着2025年端云协同生态成熟、企业级AI付费习惯养成，叠加国产算力供应链完善，行业毛利率有望回升。短期的研发"深蹲"，是为了在AI终端化、生态自主化的产业变革中赢得长期话语权。