【财经分析】迎峰度夏临近煤价上涨空间几何？

张磊 2025-05-24 11963

【财经分析】迎峰度夏临近煤价上涨空间几何？...

新华财经太原5月24日电（记者张磊）今年以来，动力煤价格整体呈下降趋势且波动运行。环渤海动力煤价格指数连续5个月处于下行或持平态势。我国煤炭主产区部分煤矿出现市场价格与成本倒挂现象。随着气温逐渐升高，电厂将开启“迎峰度夏”备货周期，业内人士分析认为，有部分支撑煤价的因素显现，采购需求或出现阶段性放量，但受各环节库存依旧偏高影响，短期内难以改变市场供需宽松格局。

国家统计局近日公布数据显示，4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，增速比3月份回落5.8个百分点；日均产量1298万吨，比3月份减少123万吨。进入5月，国内煤炭产量增速明显回落，受煤价持续下跌，煤矿销售不畅影响，业内人士认为煤炭产量增速还将继续下降。

近期坑口煤价弱稳运行，多数煤矿以长协交货和化工按需采购为主，市场交易活跃度较低。山西长治某煤矿情况，因出货不畅，重新下调了价格，他们在港口的煤炭库存偏高；内蒙古鄂尔多斯某煤矿负责人表示，目前需求一般，以长协内部供应为主，库存压力不大，现在下游库存高，感觉煤价涨不起来；陕西榆林某煤矿负责人说，煤矿报价较高，出货不行，价格还得下跌。

大同证券分析师认为，年初以来，国内动力煤市场供需格局持续宽松，价格不断走低，主要源于供需失衡、高库存与市场情绪等因素。国内主产区产量稳定，进口煤补充市场，整体供应充足。需求这边，制造业等经济指标疲软而低迷，工业用电恢复慢，下游采购意愿低。

在整体供需失衡的状态下，动力煤价格从年初开始便不断下跌。截至5月20日，秦皇岛港5500卡动力煤报价622元／吨，较年内高点已经下降152元／吨。而需求端截至5月15日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降0.7%，本年累计发电量同比下降6.8%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降2.6%，本年累计同比下降6.6%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期169万吨，库存可用天数较上年同期升高1.4天。另外，长协煤政策调整，签约量要求从80%降至75%，履约率最低可至90%，释放了国内供给宽松的信号。

今年以来，运输条件有所改善。面向沿江地区供应的浩吉线、瓦日线等铁路干线推出运费优惠政策，加速煤炭外运，库存压力向中下游转移。

中国煤炭市场网副总裁李学刚说，当前煤炭产业链各环节库存均处于绝对高位。尤其“五一”后，港口库存居高不下，叠加后续疏港压力持续，高供应、高库存将对需求回暖形成明显压制，悲观情绪持续发酵。连锁反应下，铁路煤炭发运到港也遇阻。

目前环渤海港口煤炭库存创历史新高。虽然北方港口已开启各种疏港措施，但下游拉运需求偏低，当前秦唐两港区锚地船舶不足20艘，北港库存去库进程低于预期，叠加气温上升自燃风险增加，市场看空情绪持续累积，价格整体下行压力持续。

不过，随着全国高温天气到来，煤电企业日耗预计逐步回升，或将带动“迎峰度夏”备煤需求释放。

“按历史惯例，煤炭日耗在5月中旬触底，每年从6月初开始，电煤日耗会进入趋势性提升阶段，电煤刚性需求增加，内陆17省电煤日耗会从300万吨升到400万吨。”李学刚分析认为，在迎峰度夏结束之前，随着日耗增加，沿海八省的电煤日耗大概会从170万吨增加到240万吨，确定对未来煤炭市场带来利好。

山西汾渭能源信息服务有限公司分析师认为，尽管“迎峰度夏”有部分支撑煤价的因素显现，但短期内或难以改变市场供需宽松格局，煤价尚未触底，预计动力煤市场将继续保持偏弱运行，煤价仍有小幅下降空间。不过，5月下旬进入备煤期后，市场交投活跃度或提升，库存进入去化阶段，若需求端改善明显，不排除动力煤价在“迎峰度夏”期间止跌企稳，甚至出现一定反弹的可能，但其上涨幅度和持续性仍有待观察。

国泰海通证券专家分析，展望第6月，从供给看，国内煤炭供给稳定，进口继续缩量，预计全年国内加进口总供给基本维持稳定；需求端，预计日耗拐点将于5月下旬出现，有望扭转当前供需失衡的局面，非电煤在4月加速进入复苏进程后，有望带动煤炭价格重回上升轨道，预计6月夏季用电高峰煤炭价格重回高位，煤炭行业在中期维度供需依然会保持平衡。

编辑：张煜