【财经分析】宁德时代在港上市推动全球化布局加速、资本结构优化...

新华财经香港5月21日电（记者李柏涛）20日，宁德时代在港交所敲锣上市。作为全球动力电池和储能电池行业龙头，宁德时代此次上市受到资本市场追捧，截至收盘，宁德时代H股报306.20港元／股，涨幅为16.43%，成交额82.84亿港元。

　　值得一提的是，宁德时代H股收盘价较当日A股收盘价（263.00元人民币）小幅溢价，这一现象在A+H股中较为罕见。此次宁德时代全球发售1.36亿股股份，募集资金总额为356.57亿港元，创下今年以来香港市场最大规模IPO纪录。募资所得90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设，加快海外市场拓展。

宁德时代受热捧并不是偶然。业内分析认为，宁德时代在港上市标志着其“A+H”双平台资本运作进入关键阶段，这不仅仅是企业融资行为，更是中国新能源产业链全球化布局的里程碑事件。

加速全球化战略布局

正如宁德时代董事长、CEO曾毓群致辞时表示，在港上市意味着公司更广泛地融入全球资本市场。

一段时间以来，港股市场大型新股频至，香港资本市场积极信号频出。

香港特区政府财政司司长陈茂波出席上市仪式时表示，宁德时代选择在香港交易所上市，反映了企业和投资者对香港股票市场的信心。今年以来港股出色的表现和港元的强势，蓬勃了市场氛围，也为新股市场提供了正面预期。

从募资规模来看，宁德时代此次IPO规模扩大至46亿美元，发行规模增至1.357亿股。若行使超额配售选择权，募资总额最高可达53亿美元，其中吸引了包括能源巨头、主权财富基金和顶级市场化机构在内的基石投资者最高203.71亿港元认购，占募资总额的40%以上。

陈茂波指出，在目前地缘政治纷繁复杂、各地资金积极做多元化配置的时候，内地和其他地方企业利用香港这个上市平台集资壮大发展，正逢其时。宁德时代在香港交易所上市可以加速其全球战略布局，而以香港融资支持国际拓展将是未来内地企业出口发展的趋势，标志着香港以自身所长服务国家发展战略的新里程。

港交所行政总裁陈翊庭在上市仪式后对媒体表示，在宏观环境波动的情况下，港交所能够支持这些龙头企业上市令人非常兴奋。就集资规模而言，宁德时代是港股近年来发行规模最大的IPO项目，也是今年截至目前全球发行规模最大的IPO项目。这足以证明香港市场非常有深度，香港有非常坚实的基本面来支持这类大规模融资项目。

目前，宁德时代已在香港设立国际总部和科研中心，涵盖筹融资、业务管理创新、人才和研发等方面，此次在港上市后，将能进一步利用香港国际化和内联外通的优势，将其国际业务发展推上新台阶。

优化资本结构

宁德时代已在2018年6月登陆深圳创业板，市值此后一路上扬，成为A股市场中新能源板块的代表性企业。但仅在A股上市，显然不能满足宁德时代充分对接全球市场、优化资本结构的需求。

从配股结果来看，此次IPO发售股票的92.5%由机构投资者认购，7.5%由香港市场散户认购，反映出宁德时代看重长远布局，因为散户容易受市场波动而做出抛售行为，机构则更倾向于根据企业成长价值做出投资决策。

一名证券策略分析师表示，宁德时代在港上市也被外界视为其全球战略的延续和投资者结构的调整。相比人民币主导的A股融资体系，港股具备更强的国际资本通道功能，可以支持上市公司在全球其他区域的本地化投资与资源配置。

在他看来，在港上市募资可以帮助宁德时代降低负债压力与汇率风险，建立离岸资金池应对周期波动。

根据招股书，2024年，宁德时代海外营收占比已超30%，但受制于外汇储备规模等因素制约，国际化扩张亟需资本助力。此次IPO募资约90%将用于匈牙利电池工厂建设。

作为宁德时代海外最大规模的投资项目，匈牙利工厂需大量资金锁定供应链合作，而港股募资以股权融资为主，可以直接注入资金，减少国内资金汇兑损失，同时也可避免推高负债率。

另外，宁德时代可以设立百亿级离岸资金池，用于锂矿包销协议、套期保值等操作。当前国际碳酸锂价格处于低位，通过港股募资可提前锁定资源，降低原材料价格波动对利润的影响。

随着欧美出台《通胀削减法案》《新电池法案》，对电池产品的产地、原材料来源设限，中国企业面临更高的准入门槛和合规成本，迫使宁德时代加快推动本地化生产以满足监管要求。

业内人士认为，宁德时代在港上市除了为其海外产能扩张提供资金支撑，也能助其突破欧美市场壁垒。香港作为国际金融中心，可以帮助宁德时代规避欧美相关政策和法案对供应链本土化的限制。

编辑：胡晨曦

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